Lโentreprise en tant quโunitรฉ fondamentale de l’รฉconomie de marchรฉ, est un organisme vivant implantรฉ dans un environnement en perpรฉtuelle รฉvolution. Il lui est donc nรฉcessaire dโacquรฉrir les moyens dโune adaptation constante. Dans les pays en voie de dรฉveloppement comme dans les pays รฉmergents, les entreprises รฉvoluant dans le secteur des bรขtiments et travaux publics (BTP) contribuent pour une grande partie ร la croissance de lโรฉconomie. Ainsi, vu que ces pays sont en chantier, de nombreuses entreprises de ce secteur naissent, dopรฉes par les besoins en construction dโinfrastructures de dรฉveloppement national et dโintรฉgration รฉconomique sous-rรฉgionale.
NOTIONS ET RISQUES DU BFR
Les notions fondamentales sur le BFR
Il est indispensable de comprendre dโabord que lโentreprise doit รชtre capable dโassurer un certain รฉquilibre financier. Cet รฉquilibre rรฉsulte de la confrontation entre la liquiditรฉ des actifs (le temps de transformation des actifs en monnaie) et lโexigibilitรฉ des ressources, cโest-ร dire que les emplois doivent รชtre financรฉs par des ressources restant ร disposition de lโentreprise pendant un temps au moins รฉgal ร la durรฉe de vie de ces emplois.
Selon RAMAGE (2001 : 71), le Fonds de Roulement (FR) est la partie des ressources durables qui concourt au financement de lโactif circulant. Il permet donc dโapprรฉcier si lโentreprise a su faire face ร ses choix stratรฉgiques en matiรจre dโinvestissement, de politique de dividende, dโendettementโฆ et conserver une partie pour financer son cycle dโexploitation.
Le Fonds de Roulement est donc lโexcรฉdent des capitaux permanents sur les immobilisations nettes. Il reprรฉsente la part des capitaux ร terme avancรฉe pour le financement du cycle dโexploitation.
Il est calculรฉ ร partir des รฉlรฉments du bilan fonctionnel.
Fonds de roulement = Capitaux permanents โ Actif immobilisรฉ .
Ainsi pour fonctionner normalement, une entreprise doit financer non seulement des immobilisations mais aussi des actifs circulants (liรฉs ร lโactivitรฉ dโexploitation). Elle a besoin dโun certain niveau de stock (de matiรจres premiรจres, dโencours et de produits finis), elle accorde des dรฉlais de paiement ร ses clients. Cependant, pour la plupart des entreprises, les dรฉlais de paiement accordรฉs par ses propres fournisseurs, qui reprรฉsentent une source de financement, ne suffisent pas ร financer en totalitรฉ les besoins issus du cycle dโexploitation.
Le besoin de financement de lโactivitรฉ de lโentreprise comblรฉ en partie par le fonds de roulement est appelรฉ le Besoin en Fonds de Roulement (BFR).
Un autre รฉlรฉment quโil convient de dรฉfinir est la notion de Trรฉsorerie.
La trรฉsorerie est la diffรฉrence entre les ressources dont disposent lโentreprise et les emplois mis en ลuvre pour la rรฉalisation de lโactivitรฉ. Les ressources comprennent des ressources stables (liรฉes au cycle dโinvestissement de lโentreprise) et des ressources induites par lโexploitation. De mรชme, les emplois peuvent รชtre dรฉcomposรฉs en emplois stables et en emplois liรฉs ร lโexploitation.
Selon MARION (2004 : 44), la trรฉsorerie (solde) est la diffรฉrence entre les liquiditรฉs (actif) et les concours bancaires ร court terme (passif). Elle peut aussi รชtre apprรฉhendรฉe par rapprochement du fonds de roulement et du besoin en fonds de roulement.
Trรฉsorerie nette = Fonds de roulement โ Besoin en Fonds de Roulement .
Ainsi, plus le BFR est rรฉduit plus la trรฉsorerie est importante ce qui est synonyme dโune structure financiรจre solide.
Etant donnรฉ que notre รฉtude porte sur lโanalyse de la gestion du BFR, nous allons dรฉfinir plus prรฉcisรฉment dans cette section ce quโest le BFR avant de procรฉder ร son analyse.
Origine du Besoin en Fonds de Roulement
Selon BOBOT et VOYENNE (2007), Le BFR est un besoin financier qui rรฉsulte du dรฉcalage entre les sorties et entrรฉes dโargent provoquรฉ par lโexploitation de lโentreprise ; ce besoin financier entraรฎne un dรฉsรฉquilibre financier quโil faut nรฉcessairement combler en temps et en heure par des ressources financiรจres ร due concurrence.
ROUSSELOT (1999 : 16) soutient que le BFR peut รชtre dรฉfini comme ยซ le besoin de financement quโentraรฎne essentiellement le dรฉroulement permanent du cycle achat/production/vente. Il est donc dโun caractรจre inรฉluctable, car liรฉ ร lโactivitรฉ courante de lโentreprise ยป. Cโest alors ce cycle dโactivitรฉ qui est ร lโorigine du BFR.
Si lโon rรฉsume de maniรจre simplifiรฉe le BFR ร lโensemble (Stocks + Clients โ Fournisseurs), on peut dire que la dรฉtention de stocks et de crรฉances ยซ coรปte ยป ร lโentreprise. Le crรฉdit obtenu des fournisseurs vient un peu allรฉger ce besoin de financement mais, pour nombre dโentreprises, cela se rรฉvรจle insuffisant, de telle sorte que la diffรฉrence, souvent positive, oblige ร mobiliser des ressources soit de long terme, soit de court terme pour รฉquilibrer le bilan.
Le BFR est la diffรฉrence entre des รฉlรฉments de lโactif circulant (principalement stocks et crรฉances) et des รฉlรฉments du passif circulant (dettes ร court terme autres que les dettes financiรจres gรฉnรฉrรฉes par les cycles) :
– dโexploitation (cycle achats/production/ventes) ;
– dโinvestissement (achat et vente dโimmobilisation) ;
– de fiscalitรฉ (acomptes et rรจglements de lโimpรดt sur les sociรฉtรฉs).
Ces cycles rรฉvรจlent en effet des dรฉcalages entre les flux rรฉel (physiques) et les flux monรฉtaires et financiers. Les flux rรฉels reprรฉsentant par exemple des biens ou services qui entrent ou sortent de lโentreprise ne sont pas concomitants aux flux financiers reprรฉsentant des entrรฉes ou sorties monรฉtaires de lโentreprise.
Lโanalyse du besoin en fonds de roulement de lโentreprise doit se faire avec une approche ร la fois statique et dynamique.
Lโapproche statique du BFR
Selon COHEN (1997 : 213), lโanalyse statique sโappuie principalement sur lโรฉtude du bilan considรฉrรฉ comme une source dโinformations significatives concernant la situation financiรจre de lโentreprise en gรฉnรฉral et sa solvabilitรฉ en particulier.
Lโapproche statique du BFR peut รชtre considรฉrรฉe donc comme un document, qui ร un instant donnรฉ et pour une entreprise, dรฉcrit la situation de ses actifs (patrimoine) et passifs qui correspondent aux emplois de fonds obtenus de ses actionnaires et de ses prรชteurs ou de la richesse quโelle a crรฉรฉe et conservรฉe au fil du temps, fonds qui constituent des ressources financiรจres.
Lโapproche statique du BFR peut รชtre scindรฉe en deux sous approches : une approche comptable et une approche financiรจre.
Lโapproche comptable du BFR
Dโaprรจs RIVET (2003 : 28), les postes de lโactif circulant tels que les stocks et les crรฉances ; les postes du passif tels que les fournisseurs, sont lโexpression du montant des besoins et des ressources de financement stables engendrรฉs par lโexploitation. Cette mรฉthode est dโautant plus prรฉcise que les bilans sont รฉtablis ร des dates suffisamment proches pour correspondre au cycle dโexploitation, ร condition quโil soit infรฉrieur ร lโannรฉe. Cependant, cette condition risque dโaugmenter la frรฉquence des opรฉrations dโinventaire.
On peut donc scinder en deux composantes le besoin en fonds de roulement : le BFR des activitรฉs ordinaires ou BFR dโexploitation (BFRE) et le BFR hors activitรฉs ordinaires ou BFR hors exploitation (BFRHE).
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Table des matiรจres
INTRODUCTION GENERALE
PREMIERE PARTIE : CADRE THEORIQUE DE LโETUDE
CHAPITRE 1 : NOTIONS ET RISQUES DU BFR
1.1. Les notions fondamentales sur le BFR
1.1.1. Origine du Besoin en Fonds de Roulement
1.1.2. Lโapproche statique du BFR
1.1.2.1.Lโapproche comptable du BFR
1.1.2.2. Lโapproche financiรจre du BFR
1.1.3. Lโapproche dynamique du BFR
1.1.3.1. Lโanalyse du cycle dโexploitation
1.1.3.2. Lโanalyse de la chaine logistique de lโentreprise
1.1.3.3. Lโanalyse du BFR en fonction du niveau dโactivitรฉ
1.1.4. Approche du BFR par les ratios
1.1.4.1. Le BFR et les ratios clients
1.1.4.2. Le BFR et les ratios fournisseurs
1.1.4.3. Le BFR et les ratios de stock
1.2. Les risques et les enjeux financiers du BFR
1.2.1. Risques et Enjeux financiers clients
1.2.2. Risques et Enjeux financiers fournisseurs
1.2.3. Risques et Enjeux financiers stocks
1.2.4. Risques et Enjeux financiers autres tiers
CHAPITRE 2 : LE PILOTAGE DU BFR
2.1. Gestion du BFR
2.1.1.Optimisation des relations entretenues avec les partenaires
2.1.1.1. Le dossier crรฉdit
2.1.1.2. Les fichiers clients et fournisseurs
2.1.1.3. Le diagnostic clients/fournisseurs
2.1.2. Prรฉvention et couverture du risque
2.1.3. La gestion du crรฉdit client
2.1.3.1. La dรฉcision dโinvestissement en crรฉdit
2.1.3.2. Les objectifs et les moyens de la gestion du crรฉdit client
2.1.4. La gestion des stocks
2.1.4.1. Les motifs de dรฉtention des stocks
2.1.4.2. Le stock : une dรฉcision dโinvestissement particuliรจre
2.1.4.3. Les techniques spรฉcifiques de couverture du risque stock
2.1.5. La gestion du crรฉdit fournisseur
2.2. Mode de financement du BFR
2.2.1. Financement du BFR par des ressources stables
2.2.2. Financement du BFR par des ressources ร court terme
2.2.2.1. Financement par concours bancaires ร court terme
2.2.2.1.1. Financements par mobilisation de crรฉances commerciales
2.2.2.1.2. Financement par les crรฉdits de trรฉsorerie
2.2.2.2. Financement sous forme de crรฉdits interentreprises
2.2.2.3. Lโaffacturage ou le factoring
CHAPITRE 3 : METHODOLOGIE DE LโETUDE
3.1. Le modรจle dโanalyse
3.2. Collecte et analyse de donnรฉes
3.2.1. Outils de collecte de donnรฉes
3.2.1.1. Lโentretien
3.2.1.2. Lโobservation
3.2.2. Outils dโanalyse de donnรฉes
3.2.2.1. Analyse documentaire
3.2.2.2. Analyse des รฉtats dโengagement des fournisseurs et clients
DEUXIEME PARTIE : CADRE PRATIQUE DE LโETUDE
CHAPITRE 4 : PRESENTATION DE LA CSE
4.1. Historique de la CSE
4.2. Missions et Fonctionnement
4.3. Activitรฉs de la CSE
4.4. Organisation et Gestion
4.5. Prรฉsentation de la DAF
CHAPITRE 5 : DESCRIPTION DE LA GESTION DU BFR
5.1. La gestion des comptes fournisseurs
5.1.1. La procรฉdure dโachat
5.1.2. Le processus de dรฉcaissement
5.1.2.1. Rรจglement au comptant
5.1.2.2. Rรจglement ร lโรฉchรฉance
5.1.3. Fichiers Evaluation des fournisseurs
5.2. La gestion des comptes clients
5.2.1. Processus dโencaissement des dรฉcomptes
5.2.2. Mesures de contrรดle et de contentieux
5.3. La gestion des stocks
5.3.1. Rรฉception de la commande
5.3.2. Sorties des stocks
5.3.3. Contrรดle des stocks
5.3.4. Valorisation et comptabilisation des stocks
5.4. La gestion des comptes des autres tiers
5.4.1. La gestion des dettes fiscales
5.4.2. La gestion des dettes sociales
CHAPITRE 6 : PRESENTATION ET ANALYSE DES RESULTATS
6.1. Analyse de la gestion des diffรฉrentes composantes du BFR
6.1.1. Analyse de la gestion du compte fournisseur
6.1.2. Analyse de la gestion des comptes clients
6.1.3. Analyse de la gestion des stocks
6.1.4. Analyse de la gestion des comptes autres tiers
6.2. Analyse du BFR par les outils de gestion
6.2.1. Analyse de la structure du bilan de la CSE
6.2.2. Analyse de lโรฉvolution du BFR de la CSE
6.2.3. Analyse du BFR par les ratios
6.2.3.1. Analyse par les ratios de liquiditรฉ
6.2.3.2. Analyse par le ratio dโรฉquilibre financier
6.2.3.3. Analyse par les ratios de rotation
6.2.3.3.1. Dรฉlai de rotation des stocks
6.2.3.3.2. Dรฉlai de rotation des crรฉances clients
6.2.3.3.3. Dรฉlai de paiement des dettes fournisseurs
6.3. Analyse du mode de financement du BFR prรฉvu par la CSE
CHAPITRE 7 : RECOMMANDATIONS POUR OPTIMISER LA GESTION DU BFR
7.1. Optimisation ร court terme du BFR
7.1.1. Allongement du dรฉlai de rรจglement/Fournisseurs
7.1.2. Raccourcissement du dรฉlai dโencaissement/Clients
7.1.3. Rationalisation de la gestion des stocks
7.1.4. Diversification des modes de financement ร court terme
7.2. Optimisation ร long terme du BFR
7.2.1. Une diffusion efficace de la sensibilitรฉ du cash
7.2.2. Une optimisation des processus internes
7.2.3. La mise en place d’outils de pilotage efficients
CONCLUSION GENERALE
ANNEXES
BIBLIOGRAPHIE